「中锐投顾」IPO撤回率高企 究竟咋回事?深圳证监局面询10余家券商 投行人士:压力变大了

IPO随机抽样高退出率的后续效应还在继续。

3月2日下午,深圳证券业协会投资银行专业委员会2021年第一次全体会议在招商局证券大厦召开。深圳证监局副局长童、深圳市证监局相关部门负责人、深圳市证券业协会秘书长、深圳证券公司投资银行业务相关负责人出席会议。

券商中国记者独家从不同渠道了解到,关注“IPO退市率高”的话题是会议的焦点,深证局副局长主要向券商投行询问退市情况及原因。

在投资银行家眼里,大规模退料现场检查的原因很多,比如急于申报,项目实践质量有缺陷;会上也有券商提到,近几年监管对中介的处罚压力很大。

数据显示,截至3月3日,板块已有66家IPO公司今年停止上市。企业在不同的审核状态下撤料,有的已经通过会议,有的提交注册后选择终止。

很多业内人士表示,目前对IPO项目的询价已经全面严格规范,最直接的表现就是询价数量增加。据记者统计,春节过后(2月18日,-时间26日),在创业板已参加会议但尚未报名的15个IPO项目中,有50%以上是在会前3轮询价,另有4个是4轮询价。

证监局收集资料了解“高退市率”原因

3月2日下午,深圳证券业协会投资银行专业委员会2021年第一次全体会议在招商局证券大厦召开。与会人员包括深圳证监局副局长童、深圳市证监局相关部门负责人、深圳市证券业协会秘书长,以及深圳证券公司投资银行业务相关负责人。

会议回顾总结了投行专业委员会2020年的工作,随后两位券商汇报了研究成果。会议集体审议通过了投资银行专业委员会2021年工作计划草案。在沟通环节,委员们充分讨论了如何提高投行业务的执业质量,做好投行业务的风险管理,并提出了相关意见和建议。

券商中国记者独家从不同渠道的人那里了解到,实际上,随机抽样下的IPO退市率很高,这引起了监管部门的高度重视。会议重点讨论了近期IPO退股的材料。会上,深交所领导问在场的券商:20家IPO撤回16家是怎么回事?让参与的券商发言。

据了解,今年1月31日,证券业协会组织了首次企业信息披露质量抽查,共评选出20家公司。随后,多达16家IPO公司撤回材料,撤回率高达80%,引发市场普遍关注。

“深圳局领导对这个问题很认真。会议谈到了事情的严重性。如果投行这次处理不好,整个执业环境可能会受到很大影响。”一位知情人士表示,深交所应了解券商情况,以便进一步向监管部门相关领导汇报。

“在会上,经纪人表达了他们的意见。有的券商觉得监管给中介带来了很大的压力,券商受到了惩罚,于是为有缺陷的企业提取材料。”

深圳一些券商投行人士表示,撤料原因很多。例如,一些首次公开募股项目是由于当地政府或投资机构“在货架上捉鸭子”;有些项目想在更新财务报告之前及时上报材料。

根据数据显示,

深圳证监局副局长童在总结发言中指出,在注册制下,保荐机构的职责与审批制时期相比发生了较大变化,对保荐机构的执业能力提出了新的要求。各机构要彻底转变思维,拥抱新变化,用新思维适应新要求。需要理清问题,将共性中存在的制度性和周期性问题与个人自身的内部控制问题和程序性问题区分开来,做出科学的决策和正确的应对。要提高立场,集思广益,集思广益,从做资本市场“守门人”的角度思考投行业务的未来发展。

关于现场检查中“退市率高”的问题,资深投资银行家王曾撰文分析,退市公司大多不存在财务造假,更大的可能是某些方面的规范尚未达到发行上市的条件,部分公司急于申报,中介机构的底稿还不完善,中介机构经不起审查,发行人也经不起审查。

他分析说,自实行备案制以来,审计效率比以前的审批制有了很大的提高,审计要求也降低了,券商内部核心的控制力和质量控制对项目风险的控制力也得到下降在这种背景下,项目质量的下降是很常见的。面对现场检查或现场监督时,退库是最合理的选择。

“现场检查很容易发现问题,尤其是经纪人。其实尽职调查是无止境的,你无法证明都做了。经纪人自然不想接受处罚。选择撤回申请材料更为明智。反正是单一业务,以后可以继续做。”王对说道。

撤资高峰来临,“提交注册”企业也随之终止

今年年初,出现IPO市场“落潮”数据显示:1 2月,-,科技创新板和创业板53家IPO企业申请解禁,除部分企业因拒绝等原因撤回申请材料外,大部分企业撤回申请材料。

随着时间进入3月,8家首次公开募股公司在过去3个工作日(1-3天)撤回材料。具体来说,创业板和科技创新委员会各有4次首次公开募股。其中上沃医疗之前已经通过了上海市科委创新板的审议,今年1月被上交所警告监管部门认为信息披露职责履行不到位。

科技创新板IPO项目韩晖股份有限公司3月2日“终止注册”,成为2021年第一家提交注册后“倒闭”的公司。该项目于2020年8月20日通过上海市委会议,并于2020年8月26日提交登记。现在上市的梦想已经结束。

对于在现场检查前撤回的项目,沪深交易所表示,是否存在涉嫌财务造假和虚假陈述等问题。

大违法违规问题的,保荐机构、发行人都要承担相应的责任,绝不能“一撤了之”,也绝不允许“带病闯关”。

  主板及中小板也有IPO企业申请终止。截至2月25日,共有5家。

  就在3月3日晚,证监会发行部公告称,鉴于林华医疗尚有相关事项需要进一步核查,以及鉴于海普润已申请撤回申报材料,决定取消对上述两家IPO企业的上会审核。

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  交易所问询增加,三轮问询渐多

  对于现在IPO审核要求,多名一线投行人士感受到IPO全面从严,他们表示监管层对项目的问询比以往更为严格。

  最直接的表现是,IPO问询次数增加,过去IPO大多经历二轮问询,如今三轮问询的案例迅速增加。

  根据券商中国记者对IPO项目进行统计,截至3月3日,“已经过会但尚未提交注册”的创业板IPO企业共有71家,其中有32家企业上会前经历2轮问询,占比45%,依然为主流。科创板情况也是,有71%的IPO企业经历2轮问询。

  3轮问询的数量在上升。截至3月3日,71家“已过会但尚未提交注册”的创业板IPO项目中,有24家企业经历3轮问询,占比34%。尤其在春节后(2月18日-26日),15家创业板上会项目里超过一半企业此前被问询3次,另有4家企业被问询4次。

  广州有项目组人士表示,公司已经收紧风控要求,“比以往更强调内核、风控。”

  另有中介机构人士称,公司目前强调要强化信息披露,不能隐瞒或因为客户要求而不披露,瑕疵或有争议的事项一定要披露。

(券商中国)

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关于作者: 中锐投顾

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