「长红配资」”不差钱”!央行公布最新年度成绩单

「长红配资」"不差钱"!央行公布最新年度成绩单

来源:经纪中国

2020年,新增信贷和社会融资规模将“完善”,达到既定目标。

1月12日,央行发布的2020年金融数据和社会融资统计数据显示,全年人民币贷款增加19.63万亿元,同比增长2.82万亿元;社会融资规模增量34.86万亿元,比上年增加9.19万亿元。

无论是新增人民币贷款规模,还是增量社会融资规模,上述“成果”都与央行行长易纲去年6月提出的“预计人民币贷款将增加近20万亿元,社会融资规模将增加30多万亿元”的预判相吻合。

同时,根据金融单个月的数据表现,12月份的日历年是信贷的小月份,因为临近年底,银行的信贷额度基本用完,预留的信贷项目将在明年第一季度集中投放。2020年12月,人民币贷款和社会融资月度增幅也符合季节性规律,与之前的市场预期基本一致。随着货币政策的正常化,市场普遍认为,当前信贷扩张周期已经见顶,今年信贷社会融资增速将下降,信贷环境的边际收紧有助于稳定宏观杠杆率。

回顾2020年:M 2增速连续10个月保持两位数增长

早在去年6月陆家嘴论坛上,易纲就指出,货币政策将保持合理充裕的流动性,预计将增加人民币贷款近20万亿元,增加社会融资规模30多万亿元。这一估计规模已经得到公布信用社2020年“成绩单”的证实。

数据显示,全年人民币贷款增加19.63万亿元,同比增长2.82万亿元;社会融资规模增量34.86万亿元,比上年增加9.19万亿元。

信贷和社会融资的高增长与广义货币的高增长率相对应(M2),广义货币的高增长率反映了货币供应量。M2的高增长率通常表明市场“不坏钱”,企业和个人贷款的可用性高。截至12月底,M2同比增长10.1%。虽然增速比上年末低0.6个百分点,但仍比去年同期高1.4个百分点,M2增速连续10个月保持两位数增长。

从信贷社会融资结构来看,去年的突出特点是银行信贷和政府债券是支撑社会融资高增长的主力,而企业部门在银行信贷中的中长期贷款大幅增加,显示出信贷结构的不断优化。

从单月情况来看,作为传统的信用月,去年12月的信用社规模基本符合市场预期。12月份人民币贷款增加1.26万亿元,比上个月减少1700亿元;社会融资增加1.72万亿元,比上个月减少约4200亿元。

从结构上看,居民中长期贷款在新增信贷中的变化值得关注,东方金城首席宏观分析师关注王庆表示,去年12月出现居民住房抵押贷款构成的中长期贷款首次增加,表明前期推出的“三条红线”等金融房地产监管措施正在产生成效;相反,12月份,企业中长期贷款保持了较大的增长势头,这意味着政策对制造业投资的支持作用仍在不断显现。在社会融资增加方面,12月份信托贷款大幅下降主要受房地产调控政策加码影响,而当月企业债券融资小幅增加则表明前期债券市场违约事件影响仍在发酵。

此外,12月新增贷款的结构性变化也反映在12月末狭义货币(M1)的增长率上。王庆说,M1的增长率为1.4%

光大证券首席固定收益分析师张旭告诉《证券时报证券中国》记者,2020年第一季度社会融资快速增长,这是由于应对疫情影响而加快信贷供应的因素以及年初发行的大量特殊债券。相比之下,上述两个因素的影响在今年第一季度有所减弱。因此,预计今年一季度信贷和社会福利增速将低于去年底。然而,这是正常的表现,因为适当降低融资增长率可以稳定宏观杠杆率,这并不意味着金融对实体经济的支持减弱。

虽然市场普遍预期,随着经济持续复苏和宏观杠杆率回归稳定的政策主线,今年货币政策将保持稳定,信贷环境将略有收紧,但从信贷社会融资增速的具体预测值来看,今年的信贷社会融资规模不会比去年的出现大幅下降

“今年货币政策的重点预计将在稳定宏观杠杆、化解债务风险和避免整体信贷快速收缩之间取得动态平衡。”工行金融管理副总裁刘劲松在12日举行的第六届中国-国债凭单论坛上表示,去年疫情影响下实施的信贷扩张政策推高了社会金融的增速,13.7%应该是当前信贷扩张周期中社会金融的最高增速。预计今年社会金融的合理增长率将保持在11%左右,但相应的社会金融增长率并不低。据估计,今年的社会融资增量仅比去年少2万亿左右,社会融资增量总规模仍相当可观。

瑞银证券(UBS Securities)中国首席经济学家王涛也认为,随着2021年GDP增长的强劲反弹,预计政府方面将更加关注防范金融风险和控制宏观杠杆率。预计银行贷款增速将放缓,政府债券发行将为下降,因此,整体信贷增速(社会融资余额不含股票融资可能从2020年11月的13.7%放缓至2021年

年底的10.8%左右。不过,考虑到今年企业现金流状况改善后融资需求可能下降、支持政策退出但政府融资缺口缩小,政策调整对整体经济的影响应相对有限。

  此外,在利率方面,自去年4月一年期贷款市场报价利率(LPR)由4.05%下降至3.85%以来,该利率已连续8个月未发生变化。进入2021年,有观点认为,降息依然有想象空间。张旭就认为,目前很多事情在向着压低LPR的方向发展。我们相信,贷款和存款利率之间可以互相影响。LPR改革推动了贷款利率明显下行,为了与资产收益相匹配,银行就会适当降低存款利率,通过提高存款利率来“揽储”的动力也会随之下降,存款利率的降低也会为贷款利率的进一步下降打开空间。目前很多事情在向着压低LPR的方向发展。量变终会引起质变,预计一年期LPR的再次下降已不远。

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