「佳木斯证券」贵州茅台刷新历史新高 市值再超2.7万亿元

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谁能得到白酒谁就能得到牛市?这家A股公司抢走了茅台的“大腿”,赢得了一份价值2.4亿英镑的合同,在新疆销售飞天

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贵州茅台再创新高,市值超过2.7万亿

激增后如何投资杀跌白酒?「佳木斯证券」贵州茅台刷新历史新高 市值再超2.7万亿元插图

谁能得到白酒谁就能得到牛市?这家A股公司抢走了茅台的“大腿”,赢得了一份价值2.4亿英镑的合同,在新疆销售飞天

茅台有新动作!天妃茅台的自营渠道已经扩散到新疆。

1月11日晚,家辉时报(603101)宣布与贵州茅台销售有限公司签订经销合同,合同总价不超过2.4亿元。此次交易旨在借助公司的销售平台,向新疆市场推广物美价廉的茅台系列产品。

《家辉时报》在公告中表示,将直接从制造商处采购商品,减少中介环节,进而建立高效成熟的供应链体系,提高公司白酒系列产品的核心竞争力,增加白酒系列产品的整体销量。

显然,减少中间商指的是长期躺着赚钱的茅台经销商。

这也可能意味着家辉时报将直接从酒厂拿货,以零售价格卖给消费者,家辉时报也将成为茅台在新疆的直销渠道。

《家辉时报》在公告中预测,本合同的履行将直接或间接为公司带来2021年3000万元的毛利,净利润将超过公司2019年2777万元净利润的50%。

在家辉时代,爬茅台的“高枝”

数据显示,《家辉时报》是新疆的一家百货商店,在新疆有6家百货商店、3家购物中心、13家超市,营业面积49万平方米,分布在乌鲁木齐、昌吉、五家渠市、石河子、奇台、克拉玛依、哈密、库尔勒、阿克苏等核心商业区。

《家辉时报》于2016年5月6日登陆A股。上市后,其股价并没有显示出多少亮点。其最新的收盘价为4.63元/股,比最初的收盘价低27%以上。同期最大跌幅超过78.4%,最新市值仅为21.78亿元。

虽然新疆有大量的线下零售店,但家辉时代的日子并不太好。

财务报告显示,2017年以来,家辉时报净利润持续下滑。2019年净利润仅为2777万元,比上年下降60%以上。2020年,受疫情影响,线下业务难度加大。前三季度,净利润首次在出现亏损,亏损金额354万元。

根据2019年年报,家辉时报经营的超市和购物中心的店铺大多是租赁的,只有库尔勒的家辉时报和乌鲁木齐的北京路购物中心是自己的店铺,面积18.53万平方米,仅占37.8%。

在生意每况愈下的同时,家辉时代突然攀上茅台的“高枝”,成为茅台在新疆的直销渠道。

根据《家辉时报》晚间发布的公告,其与茅台的经销合同包括天妃53%vol 500ml贵州茅台(带杯)、天妃53%vol 1000ml贵州茅台、天妃53%vol 375ml贵州茅台、天妃53%vol 200ml贵州茅台和天妃53%vol 50ml贵州茅台。

茅台最热门的产品都包含在分销合同中,这将直接帮助家辉在2021年的表现见底。

《家辉时报》在公告中预测,该合同将直接贡献3000多万元人民币的毛利,净利润将超过公司2019年净利润的50%。

茅台的渠道改革,走得更远

与《家辉时报》签订的分销合同也预示着茅台渠道改革的进程仍在进行,未来茅台的直销比例将继续增加。

这也是贵州茅台股东的最爱。

众所周知,茅台的销售渠道分为经销商和直销

,目前大部分飞天茅台仍是通过经销商对外销售,以500ml的飞天茅台为例,给经销商的出厂价格为969元/瓶,而直销渠道的零售价为1499元/瓶,二者相差530元/瓶。

  因此,增加直销渠道占比,相当于一次大幅度的提价。

  而且,部分经销商经常囤货、窜货,导致飞天茅台的终端市场价格乱象屡见不鲜。

  无论出于利润还是市场的角度考虑,茅台对渠道的改革动力都非常足。从2019年开始,茅台的直销渠道建设开始起步,2020年更是大踏步前进。

  2020年6月,包括红旗连锁、合肥百货在内的22家区域KA卖场、酒类垂直电商、烟草零售连锁商,签约成为茅台酒直销渠道商。截至当年10月,茅台已和68家电商、卖场、烟草零售等优质直销渠道商达成合作。

  签约之后,茅台立即向直销渠道大量放货。此前,茅台宣布,2020第四季度68家直销渠道商将获得4160吨飞天茅台销售投放,相当于2020茅台酒全年销售计划3.45万吨的12.1%,并在元旦前完成全部投放。

  12月21日,茅台集团董事长高卫东在2020全国经销商联谊会上表态:茅台将不断深化营销体制改革,加快推进自营、商超渠道、电商渠道建设;形成与社会渠道、自营体系相辅相成、协同发展的局面。

  值得注意的是,茅台的渠道改革,并不仅仅是新建直销渠道,2019年以来,茅台开始有意控制,甚至缩减经销商的数量。

  根据2019年公告显示,当年经销商数量从2018年2987家降低到2019年的2377家,净减少610家,其中茅台酒经销商减少437家。

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  2020年前三季度,贵州茅台的国内经销商总数继续缩减,仅有2049家。

  有业内人士分析,尽管茅台的经销商数量不断缩减,但传统经销商体量仍是茅台最主要的销售渠道之一,支撑了整体业绩,预计继续大幅缩减的可能性较低。

  未来茅台的渠道改革的看点,仍然在直营渠道的建设。

  自营+提价,茅台的永动机?
  ”2021年将是茅台直销渠道商优化提升年。”国盛证券预计,在茅台直销渠道持续优化之下,公司业绩也将稳步释放。

  因此,茅台直营渠道的扩充是资本市场最关注的焦点之一。

  万联证券等券商分析认为,按照关联交易每瓶969元的出厂价(含税)推算,4160吨茅台酒中约有54%的量由股份公司直销渠道消化,假设该部分量增为社会经销渠道转移所致,直销渠道按1499元/瓶(含税)计算,飞天Q4放量将带来近20亿元的营收增量,吨价提升带来的归母净利润增量约为10亿元。

  基于直营渠道建设的预期,1月4日,中金公司将贵州茅台的目标价上调至2739元,中金表示,2021年茅台的业绩增长有望提速,看好公司长期成长潜力及业绩确定性。

  从盘面上来看,贵州茅台仍然受到资金追捧。1月11日,茅台成了抱团股大跌中最顽强的个股。白酒指数单日暴跌4.48%,整个板块市值蒸发超过1200亿元,但贵州茅台仍小幅上涨0.47%。

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  而就在前一个交易日(1月8日),外资更是净买入12.53亿元。

  另外,即将到来的春节,是白酒的传统销售旺季。川财证券的最新研报指出,酒企已经进入春节备货状态,部分酒企甚至通过停货等方式调控渠道及价格,为旺季做准备,茅台、五粮液、泸州老窖的批价持续坚挺,动销情况良好,库存相对紧缺。

  近日,有媒体报道,一位茅台总经销商透露,2021贵州茅台酱香酒营销有限公司的自有产品将提价10%-40%。与此同时,酱香酒营销公司总经销产品不提供市场支持费用,变相提价document.write(unescape(‘%28%u5238%B7%u5546%B7%u4E2D%B7%u56FD%B7%u3000%B7%u5DEB%B7%u4E50%B7%u5B9A%29’));
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