「大同配资开户」PTA一度突破4000元/吨关口 还有上涨“后劲”吗?

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2021年,PTA迎来了“好的开始”,当前期货价格震荡上涨。主力期货合约从去年底的3820元/吨上涨至1月7日的4068元/吨,涨幅6.49%。这波上涨行情的核心逻辑主要是成本方面的驱动。继续压缩的PTA加工差价从侧面印证了这个逻辑,PTA现货加工差价已经压缩到410元/吨左右;华福工贸等大型工厂持续紧张的现货流动性和大修行动也推动了市场发展。笔者认为,成本驱动逻辑依然成立,但随着新增产能的释放,以及临近春节的需求侧季节性负增长,PTA盘面可能会分阶段回落。

成本方面的提振推动PTA上涨

最近成本方势头强劲。根据1月7日的价格数据,PTA产业链品种相对于2020年11月初低点的增幅如下:

PX作为PTA的直接原料,紧跟原油的步伐。截至1月7日,PX价格报694美元/吨,较2020年11月初低点上涨36%,近期PX基本面表现也能支撑上涨行情。供应方受益于CICC、福海创等设备的维护,产量萎缩。需求侧PTA装置负荷在80%-90%加20%的高区间波动,库存方面,2020年11-12月PX总量约35万吨。作为一种液体化工产品,PX对库存变化特别敏感,强烈的价格反应似乎是合理的。原油方面,沙特在欧佩克会议期间意外宣布自愿减产100万桶/天,大大抵消了俄罗斯和哈萨克斯坦增产的负面影响。此外,EIA公布数据显示,美国原油库存减少800万桶,为8月以来最大降幅,推动国际原油价格走高。自2020年2月24日以来,WTI期货价格首次突破每桶50美元大关。

在后续,成本驱动的逻辑没有改变,欧佩克会议带来的好处是可持续的。全球疫苗推广和低美元将为国际油价提供一些支撑。PX基本面也乐观:需求侧福建白虹250万吨PTA装置投产,将增加PX材料需求。供应方面,浙江石化二期新增产能计划在4月份释放,短期PX供应方面压力不大。随着春节的临近,PX的进口量可能会减少,去短线,趋势是可持续的

自2020年11月以来,PTA市场一直处于存量积累和现货流动性紧张并存的矛盾局面。原因主要是由于交易所,交割的仓库和存储容量的扩大,以及现货和期货之间存在巨大的套利空间。大量的PTA被登记为仓单,进入交割仓库,这在数据中有所体现。截至2021年1月7日,PTA仓单346,748张,相当于约173万吨PTA,创下年度新高。

需求方是季节性负的

在新增产能方面,原计划于2020年投产的250万吨福建白虹厂已推迟至2021年1月或2月开工。此外,去年年底开始大修的450万吨华福工贸厂将于1月20日左右重启,届时供应侧的产量负荷和产量将增加,供应将保持宽松预期。

需求方面,目前涤纶环节各项指标相对良性,其中除FDY外,其他品种涤纶长丝库存和现金流均已恢复到往年正常水平,指数POY库存6.6天,指数涤纶短纤库存自2020年10月以来一直呈负增长,目前短纤厂现金流约500元/吨。以华南地区的短纤维企业为例,500元/吨的现金流是正常的。临近春节,关注聚酯工厂的大修和终端纺织服装业工人的休假在市场上很常见。虽然华南一些短纤维企业表示不打算休假,但工人

总的来说,这一波成本驱动的市场逻辑还没有结束,后续新产能的推出和需求侧的季节性负增长可能会加剧供需矛盾,所以要警惕价格周期性下跌的风险。在加工费方面,精对苯二甲酸厂可以采用关注多对苯二甲酸空塔策略。在长线,成本重心上升,宏观修复逻辑仍然有效。(作者:富能期货)更多股票配资关注股票配资平台https://www.shuiguoba.net知识

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