「华泰证券大智慧」“流血”上市 在线教育能否破亏损困局?

「华泰证券大智慧」“流血”上市 在线教育能否破亏损困局?

在线教育公司上市了。日前,一家教育科技公司正式向美国证券及期货事务监察委员会提交了一份招股招股说明书,该公司将在纳斯达克、股票代码“YQ”上市,承销业务是摩根士丹利、高盛和美国银行证券。

招股的书表明,一项教育科技收入正在增长,但它仍然处于严重亏损的状态。其实这两年,网络教育已经成为资本“抢食”的一条轨道,龙头企业获得了创纪录的融资。疫情之下,巨头们也加大了在线教育的力度,让很多腰(二梯队)在线教育公司感受到了前所未有的压力。他们如何在日益激烈的竞争中生存?毫无疑问,在美国上市已经成为许多公司的生命线。

一个教育三年亏损25亿

日前,小学生在网上运营平台上与母公司合作,正式向美国证监会提交了招股规范,股票代码“YQ”。

“一个教育”的创始人兼首席执行官常陆于2011年创建了“一个工作网”。常陆曾担任新东方教育科技集团副总裁助理、沈阳新东方学校校长。

值得一提的是,与目前国内的在线教育公司相比,教育技术的差异化发挥在于它以中小学尤其是教师这一方为切入点,通过覆盖教学、作业、评价等场景,提高教师使用其产品的频率,进而带动家长/学生的付费意愿。

根据招股账面披露,一教2018年和2019年营业收入分别为3.10亿元和4.06亿元,同比增长30.75%。今年的疫情对教育有着重大的催化作用。截至2020年9月30日的9个月中,某教育科技净收入8.08亿元,同比增长277.48%。其中,K12在线课程逐渐成为其业务收入的主要来源,分别为9388万元和3.6亿元,分别占30.2%和88.5%。2020年前9个月,业务收入7.51亿元,占比93%。K12在线课程的可持续发展已经成为教育的一个重要发展方向。

根据招股的书,《一个教育》为中国90多万名教师、5430万名学生和4520万名家长提供教学、学习和评估应用,目前为中国7万所学校提供服务,覆盖中国三分之一的公立中小学。截至2020年9月30日,学生合作日活动量680万,月活跃用户1950万。One Education在招股书里说,已经成为国内排名前五的在线K12大型课后辅导服务商。

教育从未走出损失的泥潭。根据招股的书,2018年、2019年和2020年前9个月,一个教育的净亏损分别为6.56亿元、9.64亿元和9.75亿元,亏损在趋势继续扩大

看招股的书,不难发现其持续亏损的主要原因是营业费用的持续上升。2018年、2019年和2020年前9个月的营销费用分别为3.03亿元、5.84亿元和8.51亿元,这与行业竞争加剧有关。目前,在线教育获取客户的成本仍然很高,烧钱获取客户的竞争仍在继续。同时,研究费用投入还是比较高的,2018年、2019年和2020年前9个月分别为3.99亿元、4.91亿元和4.23亿元。在线双师型课程的规模效应有待揭示。

资本疯狂“抢食”在线教育

虽然一个教育遭受了严重的损失,但这并不妨碍它获得资本的青睐。

数据显示,某教育科技公司自2011年成立以来,已完成7轮融资,是资本的宠儿。其中,除了在许小平和王强的百万人民币天使轮投资外,2012年完成了顺威资本500万美元的A轮融资;2013年获得顺威资本和正格基金; 1000万美元的B系列融资,2014年由泰格基金,总部、顺威资本等C轮投资2000万美元;2015年由总部牵头,淡马锡、DST、顺资本共同投资1亿美元D轮融资;2018年,以淡马锡为首,中信产业基金、顺威资本紧随其后,在E系列融资中融资2.5亿美元。

事实上,随着移动互联网和5G技术的不断爆发,在线教育正在成为资本攫取食物的一条轨道。

互联网经济学会“电子数据宝”电商数据库显示,2020年1-10月,在线教育行业融资83笔,比去年同期的122笔下降高出31.97%;融资总额超过356亿元,比去年同期的125.9亿元增长182.76%。其中,猿类辅导、作业帮助、豌豆思维、火花思维等。获得了超过10亿元的高额融资。此外,还有莱斯在线学校、艺宝、编程猫、acaso等知名在线教育平台。

对此,互联网经济学会电子商务研究中心在线教育分析师陈表示,在其他行业资本冷、融资大幅缩水的背景下,在线教育行业一直能够保持较高的融资频率,受到众多资本的青睐。然而,从趋势,的角度来看,与往年“广撒网”的投资形式相比,资本变得更加谨慎,更倾向于龙头企业,呈现出更加明显的两极分化现象。

在线教育可能会掀起上市浪潮

这次“出血”的教育上市,业内很多人认为,这与一级市场融资困难、现有资本撤出有关。

陈说,网络教育行业一直有以下两个痛点。一是转化率低,获取客户成本高。网络教育潜在用户的获取需要较高的营销成本,转化率一般不高。第二,一般损失。网络教育前期投入高,加上网络教育公司盈利周期长,导致大部分网络教育公司处于烧钱阶段。

高昂的成本和持续的亏损无疑给包括一教在内的各大院校的扩张带来了沉重的压力。

今年以来,网络教育轨道的竞争越来越激烈,马太效应非常明显。大型投资机构对ape补习等在线教育龙头企业表现出了极大的热情。今年上半年的融资,只有猿猴辅导和作业帮两家公司占了总融资额的80%左右,而其他公司的融资额占比很小。

那么对于那些挤不到头位的球员来说,在一级市场面前就没那么有吸引力了,一旦缺乏资金支持,中腰球员的生存空间就会被进一步挤压。此外,疫情过后,网络教育获得了难得的窗口期,腾讯、字节跳动等巨头蜂拥而至,无疑火上浇油。

一位参与多家在线教育公司融资的业内人士告诉记者,在目前拥挤的轨道下,很多明星在线教育公司出于自身业务发展的需要或受赌博协议的限制,都计划明年在美国上市,以获得融资,为新一轮竞争做准备。

深度

腰企如何在行业中突围

根据目前的投资情况,投资者偏好能够准确找到用户“痛点”、持续有效解决用户“正当需求”、快速在技术、师资、课程、运营等方面形成较高壁垒的样本。并尽可能有效地防止商业模式被复制。

对于腰部在线教育平台,一般可以解决“大类”中的几个“痛点”:比如教育资源(名师,e

以音乐学习为例,它的痛点是“在家高效正确地练习钢琴”。如果带着错题回家练习几天,肌肉记忆习惯造成的错误很难改正,孩子反复练习同一个曲子也没意思。随着时间的推移,孩子们会对学习音乐感到厌恶,而在这个过程中,家长们也无能为力。一家在线教育公司推出多年的“与我一起实践”,解决了学生“学而不练,家长无法给予正确指导”的学习问题。

此外,以更低的价格享受更高水平的教学也是在线教育的优势。

在线教育平台的发展最终取决于稳定的客户获取能力、核心技术壁垒和专业内容定制。

推动内容升级也是筑起壁垒的关键。目前,“个性化定制,个性化教学”已经成为许多以内容推广为重点的网络教育平台的出发点和突破点。在学生正式开始上课之前,某公司的课程顾问会将学生的进度、目标、习惯、兴趣爱好等信息输入系统,然后由课堂老师匹配适合学生的个性化教学内容,从而为每个学生匹配更合适的练习轨迹和课程,从而实现个性化、有针对性的教学;根据每个学生的差异,根据学生的个性和学习水平,另一个平台将为学生选择合适的教师,制定专属课程,从学前教育到高等教育、出国留学等长期培训,实现精英化、个性化教育。

可想而知,在未来,提供更专业的内容,更专业的教育,更专业的技术,实现更稳定的内容,已经成为网络教育行业的发展共识。

(重庆商报)

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关于作者: 华泰证券大智慧

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