「股票002167」水滴公司拟赴美IPO 赚钱模式“羊毛出在猪身上”屡受质疑

「股票002167」水滴公司拟赴美IPO 赚钱模式“羊毛出在猪身上”屡受质疑

2019年,中国基本医疗保险参保人数达到13.5亿。但是,由于支付金额不够高,在某些情况下,严重疾病的医疗费用高等问题无法得到完全有效的解决。同时,来自保险行业协会的数据显示,2018年商业健康保险覆盖率不足10%。在这样的背景下,大病网络募捐平台如雨后春笋般涌现。

水滴公司就是代表之一。据媒体报道,国内互联网健康保险平台水地公司计划于2021年第一季度正式赴美IPO。筹资规模预计约为5亿美元,高盛和承销银行将共同拥有。关于水地公司在美国IPO一事,记者《中国经营报》日前向水地公司相关业务负责人求证,对方回复:“无可奉告”。

水地公司声称已经建立了“共同集资保险”的生态商业模式。事实上,水地公司已经成为中国最大的筹款和捐赠平台。但记者注意到,从盈利模式来看,水地公司的主要利润来源其实是保险业务,而这种“羊毛出在猪身上”的互联网商业模式正是业界长期以来对水地公司的质疑焦点。

股东阵容里满是明星

今年7月23日,彭博社报道称,水地公司最早已于今年年底前完成上市,IPO估值预计为40亿至60亿美元,目前正在一级市场融资2亿美元,估值20亿美元。

截至目前,水地公司的融资规模已超过34亿元,投资方包括腾讯、于波资本、瑞士再保险集团、IDG资本、高蓉资本、正格基金,美团和创新工场。

水地公司被称为“互助集资保险”的生态商业模式体现在商业层面,即水地保险商城和水地互助构成商业板块,水地集资,水地公益构成社会责任,板块,和两个板块共同构成“先保后助”的保险保障体系。

根据水地公司公布的数据,从成立到今年7月底,水地公司的集资金额已达320亿元,捐款数量超过3.3亿,累计产生捐款10多亿。

腾讯基本上参与了几轮融资。对此,腾讯投资M&A部董事总经理于海洋表示,腾讯更早开始布局水滴,是因为水滴找到了互联网和保险更好的结合。

与腾讯的小额保险齐头并进,水地公司被外界视为马争夺互联网健康保险轨道的两节车厢。在腾讯的“赛马机制”下,水地公司也得到了腾讯的背书,同时也得到了更多的资源支持。

同时,记者发现,水地公司创始人沈鹏的微信签名是“科技为善”,与腾讯目前的理念不谋而合。

靠保险赚钱

水滴公司的知名产品有“水滴互助”、“水滴养”。但是这两项业务贡献的利润非常有限。

水地保险商城是水地公司2017年5月推出的互联网保险技术平台,是其最重要的收入来源之一。累计保户超过1.2亿,保户超过6600万。2020年前两个季度,年化签约溢价近60亿元。

网络互助平台的一位知情人士曾告诉本报记者,互助业务本身的商业模式并不是特别吸引人,因为平台的收入只来自管理费,而且这个业务本身也不会赚多少钱,大公司也不会看不起,所以前几年只有一些创业公司在做网络互助。

“但自从水滴升起,网络互助、筹款和商业健康保险的模式很容易升起

今年2月,由于疫情的影响,沈鹏在内部信中指出:“未来资本市场会变得更冷,要么我们加快实现公司的利润,要么在不确定的情况下很难筹集到资金,否则只会下跌。”

据水地保险商城总经理杨光介绍,今年水地保险商城的年签约保费预计将超过140亿元,是2019年的两倍多。实收保费预计达到60亿元,比2019年高出300%。

一位业内人士告诉本报记者,业内其他玩家也有消息称,如果容易筹集,也将推出上市。“但他们不知道自己的业务量,也不知道投行是否愿意接他们的项目。”消息人士称。

“每个行业竞争都有这样的马太效应。水地公司的快速发展,说明找到了正确的方法。只要坚持下去,就会越来越好,朋友商人慢慢发展。可能是他们没有找到正确的方法。如果他们坚持错误的方向,错误的方式去做,差距会越来越大。他们刚刚起步,现场和医保保障都不是很合适。”上面提到的人说。

激烈的竞争

据国泰君安预测,到2020年,中国互保市场将达到1600亿元。这个1000亿级的市场让各方垂涎,于是夸克联盟、斑马社、17互助、同心互助、大众支持、360重疾集资、美团互助等数百个在线互助平台相继出现。

作为美团十号员工,沈鹏在水地接受美团投资后,多次向美团CEO王兴表示感谢。但随着美团涉足网络互助领域,也在和水地公司较劲。

某互助平台的一位知情人士告诉本报记者:“目前在互联网健康险经纪平台领域(不算保险公司),蚂蚁保险是最大的,水滴公司目前的成交量小于蚂蚁集团。”

艾传媒咨询CEO张毅在接受本报记者采访时表示,对于互联网巨头来说,通过提供网络互助的服务,可以留住足够的用户,以后可以提供更多的服务。此外,这种服务本身对他人和社会都是有益的,对企业在资本市场的表现和提升企业的声誉都有积极的作用。

业界的共识是,进入股票竞争时代后,巨头们把网络互助模式作为低成本流量的入口,然后通过向用户推荐相关保健品来实现。例如,水地公司创始人沈鹏曾透露,当时每个用户的客户成本只有两美元多。

世界知名的市场研究机构Kantar最近发布的行业首个《网络大病筹款平台行业洞察报告》,从募资的定义来看,水地公司的市场份额已经达到67%;在捐赠的定义上,水地公司的份额也超过了60%。

(中国商业新闻)

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