「渤海活塞股票」中胤时尚:时尚设计领域优势明显 业绩持续稳定增长

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浙江尹仲服装有限公司(300901,SZ)是中国为数不多的具有快速时尚和大众市场服装产品设计能力的领先企业之一,最近将在创业板深交所上市,并将成为国内资本市场的“第一只鞋类设计股票”。

此次,尹仲时尚披露在发行股票,的股份不超过6000万股,计划募集5.77亿元,主要用于设计、展销中心建设项目、年产200万双鞋的智能生产基地建设项目、R&D中心建设项目及补充营运资金。

扣除发行费用后,募集资金计划投资以下项目,如下图1:所示

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(来源:招股公司手册)

募集资金投资项目符合公司长远发展目标。募集资金投资项目的实施将加快公司关键技术的研发进度,巩固其技术领先优势,进一步扩大公司规模,改善公司财务状况,提高公司经营业绩,充分提高公司盈利能力和核心竞争力,对公司发展产生积极而深远的影响。

快速服装设计领域优势明显,竞争力突出,业绩持续稳步增长

据公开信息,尹仲时尚是一家以服装产品设计为核心业务的创意设计企业。自2011年成立以来,其时尚产品设计主要应用于鞋类设计,应用于箱包、服装、家居用品、时尚配饰等消费品的图案设计服务也发展迅速,成为公司利润的另一个新增长点。基于行业特点和客户需求,尹仲时尚不仅提供鞋类设计服务,还为客户提供鞋类供应链整合服务。主要组织厂家生产加工客户根据客户需求选择的鞋类设计款式,负责指导和控制厂家的原材料采购、加工生产、产品质量检验等。确保产品质量和设计理念的完整呈现,并确保产品的质量和数量以及及时交付。

设计业务是尹仲时尚与客户合作的基础,也是公司成长的核心驱动业务。近年来,毛利贡献占50%以上。根据招股图书的数据,2017年至2019年,公司的设计收入分别占主营业务总毛利的9.26%、15.15%和15.50%,但公司贡献的毛利分别占主营业务总毛利的48.05%、59.25%和55.61%。

下图为2019年公司主营业务收入构成及利润率:

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(来源:招股公司手册)

目前,尹仲时尚拥有130多名R&D及设计相关人员,具备每年近万双鞋的大众化设计能力。它不断探索新面料,不断对足部数据进行前瞻性的测量和分析,不断尝试新产品进行改进。是行业内为数不多的具有规模化、集中化设计能力的企业之一,其面向大众市场的自主设计能力在市场上是稀缺的,在国内具有显著的先行者领先地位。

截至2019年12月底,尹仲时尚拥有并使用了913项专利、146项商标、4859项艺术作品版权和4项软件版权。2016年和2017年,公司荣获省重点企业设计院、省工业设计企业、浙江省中小科技企业等荣誉。作为行业的领导者,公司参与了一些行业标准的起草。比如公司是《鞋类化学实验方法N-甲基吡咯烷酮(NMP)的测定》的标准起草单位。

尹仲时尚拥有良好的客户基础和品牌认知度,形成了以波兰CCC为代表的一批国内外知名鞋企客户,成为越来越受欢迎的鞋类品牌的产品设计合作伙伴。同时,尹仲时尚也向国内贴牌生产厂家和贸易伙伴出口时尚产品设计

近年来,随着引领潮流的设计和市场认可度不断提高的图案设计业务,尹仲时尚的经营业绩在过去三年中保持了稳定的增长。2017年至2019年,营业收入分别达到62078.14万元、62480.55万元和68565.94万元,净利润分别达到5335.82万元和8.85万元。下图是3:

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(来源:招股公司手册)

鞋类设计行业有着广阔的市场前景,公司未来的钱景可期

作为日常消费品,鞋和鞋消费市场巨大。根据Statista和Technavio的数据,2018年全球鞋类市场将达到3812.06亿美元,预计2019年至2021年全球鞋类市场将以4.16%的复合平均增长率稳步增长,预计2021年全球鞋类市场将达到4308.65亿美元。下图4:

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(资料来源:国家统计局机构研究数据)

根据Statista的研究数据,对于服装、鞋、包及配饰行业整体而言,其产业价值链的利润分配结构大致为:R&D设计约占40%,制造业约占10%,品牌渠道运营约占50%。这个价值链环节一般适用于鞋类。鞋业“微笑曲线”见下图5:

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(资料来源:国家统计局机构研究数据)

因此,如果R&D和设计对鞋类价值链的利润率在40%左右,那么2018年全球鞋类设计行业的理论市值容量将达到1524.82亿美元左右,其中女鞋类设计的市场容量将达到762.41亿美元左右。据估计,到2021年,全球鞋类设计市场容量将超过1700亿美元。根据IBISWorld的相关数据,在过去的五年里,全球图案设计市场保持了3%的年均增长率。2018年,图案设计市场达到456亿美元。未来五年,图案设计市场仍将保持3.4%的行业增长率,2023年达到540亿美元的市场规模。

可以说,世界和中国经济的稳步增长,居民生活水平的不断提高,将为鞋类设计行业的市场运作提供重要的基础支撑。

以尹仲时尚为代表的大众市场设计企业,虽然近年来服务的客户数量迅速增加,但他们仍然只服务于不到100家国内中小鞋厂和鞋店。面对3万多潜在客户,服务比例仍不到1%,客户发展前景广阔。同时,产业转型升级也蕴含着强烈的设计需求,为设计行业提供了良好的发展机遇。但是第三方大众市场的鞋类设计行业比较新,还没有形成一大批具有成熟设计能力的公司。尹仲时尚是鞋类设计行业具有先发优势的行业领导者,其稀缺性突出。目前还没有与之直接竞争的对手。

基于以上情况和态势,全球鞋类设计行业市场广阔,未来尹仲时尚主业市场提升空间巨大,前景非常看好。

未来,尹仲时尚将努力打造基于市场需求的全球柔性服装设计中心,坚持研究前沿设计理论,开发满足市场需求的领先设计,实施立足自身、服务全行业的产品成果转移机制,强化鞋类设计和供应链整合服务的主营业务,同时全面推进大规模智能化生产,拓展到更多的各种消费品领域的图案设计服务。稳步提升公司的行业领先地位和优质品牌形象,积极开拓国内市场,努力为国内外客户不断创造更大价值,为投资者带来持续可观的回报。

(洪钟。com)

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