「期货盈亏」罕见!周六福IPO折戟:疑点、瑕疵太多 4亿净利润也难抵被否命运

「期货盈亏」罕见!周六福IPO折戟:疑点、瑕疵太多 4亿净利润也难抵被否命运

虽然2019年净利润已超过4亿元,但冲刺中小板IPO的周六福很少被选委会拒绝。

2020年10月29日,中国证监会第十八届发行审核委员会第154次会议在2020年召开。同一天晚上,中国证监会报告称,周六福珠宝有限公司(以下简称“周六福”)(首次上市)失败。

为什么周六福IPO被拒?

高度依赖于加入模式

周六福的主营业务收入高度依赖特许经营模式。

正如《21世纪经济报道》上一篇报道《周六福IPO上会在即:3000多家加盟店撑起十多亿营收商标陷争议隐忧仍存》中所提到的,截至2020年6月30日,周六福拥有3425家加盟店和28家自营店。在-,2017年和2020年上半年,报告期内周六福门店数量的净增长分别为489家、529家、665家和21家-门店。

在2017年的-,2020年上半年,周六福特许经营模式的收入分别为807,176,400元、1322,563,000元、1763,631,200元和492,993,900元,分别占主营业务收入的86.45%、82.18%、82.00%和62.00%

值得注意的是,周六福主营业务收入在报告期内大幅增长,远高于同行业可比公司。加入周六福模式下实现的收益占80%以上。

对此,证监会要求周六福解释:

(1)基于特许销售的销售模式是否符合行业惯例;加盟商与周六福之间是否存在实质性和潜在的关系,以及加盟商是否有任何财政援助或财政支持;

(2)报告期各期新加盟店数量是否与同行业可比上市公司数量相近,各期新加盟店月平均销售额逐年增长的原因及合理性,新加盟店月平均销售额远高于平均水平的原因及合理性;

(3)部分销量高、销售波动大或合作期短的加盟商的原因及合理性;

(4)报告期内趋势自营店平均销售额下降,而特许经营店平均销售额在趋势,上升;的原因及合理性

(5)周六福主营业务收入增长的原因和合理性远高于同行业可比公司;

(6)报告期内周六福调整品牌使用费和特许经营费的原因及合理性;加盟商选择从周六福直接采购更具商业合理性;

(7)部分加盟商不使用周六福POS系统计费销售的原因及合理性,周六福加盟商管理内部控制制度是否健全并有效执行;

(8)加盟商的终端销售额和加盟商每个报告期末的平均库存变化情况,加盟商是否有较大的库存积压,是否提前销售商品,是否有调整收入的情况,是否有来自、实际控制人董、少校的资金

(9)新型冠状病毒疫情对周六福运营和财务状况的具体影响是否会对周六福运营产生重大不利影响。

请对加盟商模式下收入增长的合理性和真实性、加盟商终端销售额的实现情况、期末存货余额等说明验证依据和过程,并明确表达验证意见。

商标“周六福”仍有争议

“我个人认为,周六福其实是在打擦边球,类似周大福的名字,后来在广东市场占有率很高。”一位在深圳拥有多家店铺的珠宝业人士坦诚地告诉《21世纪经济报道》记者。

周大福、周大生、周生生等与珠宝品牌相似的品牌名称,总是让出道较晚的周六福觉得耳熟能详。

然而,“品牌捷径”背后的商标问题一直困扰着周六福。

由于香港法律规定,注册只需一个字的区别就可以完成,所以出现的“李悝jy”和李鬼的“傻、难分”。其中,在香港注册的名称中有“周六福”两个字的公司同样多。

2015年,当时东莞黄金DIA(现更名为“东莞”珠宝)、香港黄金DIA珠宝集团、福建黄金DIA珠宝等公司以“”为名对提起诉讼,希望确立原告对商品名称“周六福”的在先使用权,并确认“周六福”三个汉字不享有注册商标权,确认中文“周六福”

到目前为止,这个案子还没有判决。

关于商标问题,证监会还要求周六福方面说明:

(1)在周六福获得和使用主要商标;

(二)商标和品牌保护管理的相关制度;

(3)周六福众多商标纠纷的起因是否对周六福的生产经营产生重大不利影响。

应收账款和存货的余额很大,而且增长很快

根据招股的书,周六福采用网络访问模式指定供应商或记录供应商为加盟商提供产品。报告期内,应收账款和存货余额较大,且增长较快。

对此,证监会还要求周六福方面做出解释:

(一)周六福以网络接入方式由指定供应商或备案供应商向加盟商提供产品是否符合行业惯例,以及网络接入方式下的产品质量控制体系及其有效性;

(2)库存余额大、增速加快的原因及合理性;

(3)2018年10月发布的北方地区渠道信贷政策执行的原因和合理性,是否存在放松信贷政策增加销售的情况,并结合具体催收情况进一步说明相关坏账准备是否充足。

之前报道过:

《周六福IPO上会在即:3000多家加盟店撑起十多亿营收商标陷争议隐忧仍存》

(作者:周莹)

(《21世纪经济报道》)

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