天彦通信IPO暴露三短板

天彦通信IPO暴露三短板

近日,深交所田燕通信有限公司(以下简称田燕通信)在证监会网站上更新了《招股》一书,公司拟在创业板,发行不超过2500万股,发行后不低于股本总量的25%。中国工业经济信息网金融频道发现,田燕通信IPO暴露了其三大不足。对于相关问题,中国工业经济信息网金融频道向田燕通信发出了求证函,但一个月后,该公司保持沉默。

专利输给了同行

根据中国工业经济信息网金融渠道调查,从R&D费用来看,田燕通信2017-2019年R&D费用分别为1496.49万元、2318.86万元和1474.55万元,R&D分别占营业收入的7.99%、11.89%和8.67%。相比之下,中新SEK、支竹科技、美亚贝科、恒威科技在同行业中的R&D消费率均高于田燕通信。

在R&D投资较低的前提下,田燕通信目前拥有104项软件版权和4项发明专利。该专利的数量低于招股书中提到的同行公司。根据企业提供的资料,截至目前,支竹科技拥有32项软件版权和7项专利,美亚白科拥有185项软件版权和658项专利,恒威科技拥有37项软件版权和36项专利。

业绩继续下滑

目前,田燕通信的主要业务是移动网络可视化产品的研发、生产、销售和服务,由数据采集产品和数据分析产品组成,集数据采集、转换、传输、存储、分析和应用功能于一体。2017-2019年,公司经营收入主要来自移动网络可视化产品的销售,分别占各期经营收入的97.75%、94.53%和90.90%。

此外,田燕通信的客户位于相对集中的地区。根据招股的指示,田燕通信的销售区域和客户主要集中在粤、渝、滇、冀、川等地。在这些领域的销售额占67.62%以上。而这些客户大多是当地公安部门,因为这些部门受当地预算、产品认知度、公司当地市场运营等因素的影响,可能会对财务数据产生不利影响。

此外,报告期内,田燕通信在出现的经营业绩大幅下滑,2017年至2019年,田燕通信的经营收入分别为18729.47万元、19506.24万元和17010.23万元;净利润分别为7093.35万元、6220.22万元和5192.73万元。2019年,田燕通信的营业收入和净利润分别下降12.8%和16.52%。

经营现金流一度出现赤字

招股账面显示,2017-2019年末,田燕通信应收账款账面余额分别为9472.06万元、13151.36万元和17506.34万元,比趋势;有所增加。账龄超过一年的应收账款余额分别占各期末应收账款余额的22.84%、35.11%和35.4%。从应收账款周转能力来看,2017-2019年田燕通信应收账款周转率分别为2.72次/年、1.72次/年和1.11次/年,同期可比公司平均分别为2.35次/年、2.12次/年和2.32次/年。可以看出,田燕通信的应收账款周转能力处于同行业可比公司的下游水平,趋势进一步下滑

报告期内,田燕通信应收账款周转率明显放缓,给其经营活动的现金流运作带来一定压力。根据招股账簿,2017年至2019年,田燕通信经营活动产生的净现金流量分别为6308.38万元、351.79万元和3635.01万元。在过去的三年里,公司的净经营现金流不稳定,甚至一度为负。

(中国工业经济

关于作者: 沪电股份

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