沙特对空头的重磅“宣战”需要警惕吗?

上周,沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹对原油空头发出了罕见的强硬威胁:我会让市场“跳动”,那些想在原油市场“赌博”的人会感到非常痛苦。

市场评论指出,阿齐兹已经明确暗示,他要打得油市空头“手忙脚乱”。当时油价在阿齐兹的表态声中,确实出现了可观幅度的上涨。

沙特对空头的重磅“宣战”需要警惕吗?插图
但这一涨势并没能持续,本周一油价甚至一度重挫近5%,WTI原油再度回归40美元关口下方。

回看阿齐兹的发言,主要有两大重点:警告空头,同时敦促其他没能履行减产配额的欧佩克成员国。

关于减产,据悉在所有欧佩克+成员国都100%遵守减产协议之前,不要指望沙特会再主动减产。阿齐兹表示,完全遵从欧佩克+的减产协议并不是慈善行为。各国所有的减产补偿应在年底前完成,希望在未来4个月内(包括9月份)弥补减产协议240万桶/日的缺口。不执行减产配额损害欧佩克声誉。

关于空头,阿齐兹表示,绝不会让市场处于“无人看管 ”的状态。如有必要,欧佩克+可以“主动”调整2021年减产配额,而不必等到下一次大会。如果形势恶化,欧佩克+可以在10月份召开紧急会议,采取额外措施。

对于沙特的表态,我们需要思考两个问题:
首先,阿齐兹为什么会选择在这个时候发出这样一个警告?

其实说实在的,对比历史的减产活动,这次欧佩克已经算是比较团结的了,虽然免不了有几个“不守规矩”的。

欧佩克+这次的减产规模是创纪录的,而从达成协议后的前四个月的减产行动来看,欧佩克+的减产执行率达到了略高于98%的水平,这是一个惊人的数字。就算除去此前沙特、科威特等国在6月自愿额外减产118万桶/日的量,减产执行率也达到了93%。根据全球能源研究中心(Center for Global Energy Studies)汇编的数据,2009年1月欧佩克的减产活动中,其执行率从未超过70%。

在大家都已经这么努力的情况下,沙特为何还如此严苛?有分析指出,强硬的表态听起来近乎绝望,如果油市一切顺利,他就不必威胁交易商。

关于当前油市的状况,目前有两种观点,分别来自世界上最大的两家独立石油贸易公司——维多尔(Vitol)集团和托克(Trafigura)集团。

维多尔首席执行官拉塞尔·哈迪(Russell Hardy)认为,一直在急剧下降的石油库存在今年剩余时间内将继续下降。他在上周举行的亚太石油会议(APPEC)上接受采访时说,初夏积累的库存中约有四分之一已经用完,到年底时还将有另外四分之一的库存被耗尽。

但托克的高管对油市的看法截然不同。该集团首席执行官兼董事长杰里米·威尔(Jeremy Weir)上周表示 “我仍然担心未来三到六个月的石油市场”。该集团石油贸易联席主管本·勒克(Ben Luckock)也表示,他不急于交易油价的复苏,当前市场仍处于供应过剩的状态,今年余下时间原油库存可能增加,布油价格将跌至30美元。

毕竟,过去三个月来,随着疫情继续对需求造成影响,全球三大石油预测机构的前景已经恶化。国际能源署,欧佩克和美国能源信息署现在都预计,石油库存下降的速度将比八月份要慢。

在这样的情况下,沙特近乎绝望的警告似乎佐证了油市并不乐观的事实。

看到这里,不少交易员可能跃跃欲试,既然是这样,那沙特的警告有什么好怕的,该做空还是做空好了。确实,再罕见、再吓人的口头警告,也只是“口头”警告。但是,在真的决定是否无视沙特警告之前,我们还需要解答一个问题:现在的沙特,到底还有没有能力兑现它的威胁?

在20世纪70年代,沙特超越美国成为世界第一大产油国,那时候的沙特只需要口头干预就可以影响油价,油价可能随着沙特油长的表态今天上涨,明天下跌,后天再上涨。

沙特的影响力之所以那么大,是因为它可能通过调整产量来改变油市的供需情况。比如在那时,虽然美国石油产量下降造成了供应缺口,但沙特可以轻松补上;另外1978-1980年期间的伊朗革命,1990-1991年期间的伊拉克与科威特战争带来的供应缺口,沙特都能补上。

除了平衡供需,辉煌时期的沙特还能以石油为“武器”,通过限制石油供应来打击某个国家,或者通过增产来抢夺市场份额。2020年的油价战,也体现了沙特的影响力,虽然结局是大家都不落好,但这也显示,一旦把沙特逼急了,它还是有制造油市风云的能力。

当前接近40美元的油价对沙特来说还是太低了。国际货币基金组织(IMF)的数据显示,除卡塔尔外,预计所有海湾国家今年都将保持或陷入预算赤字。沙特已是该地区最大的经济体,但赤字仍占GDP的11.4%,而阿曼则表现最差,赤字占比为16.9%。

如果油价继续徘徊在每桶40美元左右——远低于海湾国家的盈亏平衡水平、甚至是最低水平,将影响这些国家的债务发行,进而影响其经济发展。IMF指出,就算是沙特,其今年实现盈亏平衡需要的油价也是76.10美元/桶,虽然这一数字明年可能降至66美元,但就算在高盛的乐观预期中,明年升至65美元/桶对布油来说还是太高了。

综上,虽然在以往的减产会议前后,各产油国通过口头形式支撑油价并不稀奇,但像沙特这次一样直接对空头下战书还是首次,这表明了欧佩克国家对高油价的期望更加迫切。

由于当前欧佩克内部凝聚力在低油价的推动下不断提高,如果油价真的出现大幅下滑,欧佩克+稳定市场的决心和信心还是不容忽视。更多股票配资知识关注股票配资平台https://www.shuiguoba.net

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