光大证券–2020年8月金融数据点评:企业长贷高增,财政投放节奏拖累M2【宏观研究】

8月中国新增人民币贷款1.28万亿(对应贷款余额增速13.0%,前值13.0%),新增社融3.58万亿,M2同比10.4%(前值10.7%)。

企业中长期贷款高增,支撑未来经济恢复性增长。8月新增人民币贷款重回同比多增区间,同比多增694亿元(前值同比少增673亿元);企业中长期贷款继续高增,8月为7252亿元,同比多增2967亿元,将对未来一段时间内经济的恢复性增长提供支撑。政府债券发行错位推升社融。由于7月给特别国债发行“让路”,大量地方政府债券发行移至8月,推升了社融增量。9、10两月还剩余约8500亿元新增地方政府专项债等待发行,而2019年同期新增地方政府专项债仅发行1240亿元,因此政府债券仍然将是支撑未来社融增速的重要因素。加快处置不良贷款或对贷款增速形成一定抑制。虽然疫情发生以后信贷高增,但是信贷存量中仍然有潜在的坏账没有完全暴露,在未来加快处置不良贷款的过程中,或对贷款增速形成一定抑制。财政投放节奏拖累M2,M1和M2差异继续缩窄。M2同比与贷款同比背离或主要受财政投放节奏影响,8月地方债发行得到的资金尚未完全投放,使得财政存款新增5339亿元,大幅超越季节性。后期随着财政存款进一步投放,将对M2增速有所改善。

更多股票配资知识关注股票配资平台https://www.shuiguoba.net

关于作者: 一汽夏利股票

为您推荐

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注