押注通胀攀升!美联储采取新政策框架后 风险资产上涨潮或来临?

押注通胀攀升!美联储采取新政策框架后 风险资产上涨潮或来临?

据媒体报道,在美联储主席鲍威尔隔夜引入新政策框架,允许通胀率超过2%的目标后,投资者开始加大押注美国通胀率将攀升,不过市场人士还是认为通胀率会保持在2%以下。

  鲍威尔在央行年会上表示,美联储将寻求让一段时间内的平均通胀率维持在2%,即通胀在“一段时间内”高于2%来中和通胀在一段时间内低于2%的影响。美国以消费者物价指数(CPI)衡量的通胀率自2018年以来一直无法超越2%。

  PIMCO全球多资产投资经理Erin Browne认为,美联储的目标是“控制市场对未来宽松政策的长期预期,并给市场留下。。。联储在长期内有能力实现通胀目标的印象。”

  债券市场对此已作出反应。投资者卖出长天期债券,30年期美国国债收益率升8.8个基点至1.493%,为6月24日以来最高。指标10年期美国国债收益率也上升,令收益率曲线趋陡。长债对通胀风险相当敏感,因价格上涨会侵蚀购买力和回报。

  目前,美国5年期-30年期国债收益率差已扩大到120个基点,为6月份以来最大。此举延续了收益率曲线整体的陡化走势,随着美国经济在疫情冲击中趋稳,利差已从上个月低位94个基点回升。

  “当美联储似乎在为通货膨胀而奋斗时,这对债券市场尤其是长期债券不利,”Brean Capital负责利率的董事总经理Russ Certo表示,鲍威尔的评论如此明确地表达了刺激通胀或愿意接受通胀的意愿。所有这些都意味着收益率曲线的陡化。

  Renaissance Macro Research的美国经济主管Neil Dutta表示,鲍威尔给收益率曲线陡化开了绿灯。这个通胀策略基本上意味着美联储将追求让劳动力市场火爆的目标。

  固定收益市场衡量通胀预期的指标也出现反弹。10年期损益平衡通胀率目前报1.75%,为1月份以来的最高水平,而3月份低达0.47%。

  不过,这个所谓的均衡通胀率(the break-even inflation rate)仍低于2%目标。

  “我们距2%仍有好一段距离,因此均衡通胀率肯定还有往上走的空间,”Browne表示。“我仍然认为,均衡通胀应该再高一些。即便联储对通胀的态度已很清晰,我确实认为他们将让通胀更猛些。”NatAlliance Securities国际固定收益主管Andy Brenner说。

  鲍威尔还制定了一项雄心勃勃的新策略,以使美国恢复充分就业。他说,美联储将确保就业达到“基础广泛和具有包容性的”最大化就业目标。投资者表示,通过对鲍威尔讲话的解读,他们认为美联储维持低利率的时间可能在比之前预期更长,以提振经济增长和通胀。

  “我认为,未来五年他们可能都会维持相同利率水平,”Brenner称。“今天过后,我认为人们会重新抢购利差产品,以增加回报,因为利率会在很长一段时间内维持当前水平。”

  而在大摩资管看来,这或许也意味着全球市场将要迎来新一轮风险资产上涨潮。

  摩根士丹利资产管理公司资深投资经理Jim Caron指出,这是美联储“给予市场的新礼物,将引发风险资产上涨的新阶段,”目前,他正在为自己的全球固收基金增配高收益债券,其中也包括来自新兴市场的此类债券。

  Caron提到,美联储希望让风险资产更有吸引力。这将利好于高收益债、资产支持证券、新兴市场债券及股票。更多股票配资知识关注股票配资平台https://www.shuiguoba.net

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