安信证券–旬度经济观察:债市的配置价值趋增

随着全球多数国家经济逐步正常化,外需恢复成为拉动中国出口的主要力量,人民币汇率的相对低估对出口的走强形成助推。

PPI 的抬升和CPI 的持续回落将是4季度通胀的基准情形。考虑到PPI 同比今年仍处于负增长区间,劳动力市场恢复缓慢,通胀表现难以触发货币政策的收紧。

随着信贷增速的逐步回落,央行通过收紧流动性来传达货币政策意图的必要性下降,债券市场的配置价值逐步显现。

风险提示:

(1)贸易摩擦加剧;

(2)地缘政治风险1高

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