华鑫证券固收日报:资金价格下行明显,利率债收益率继续下行

重点关注国务院办公厅印发《关于深化商事制度改革进一步为企业松绑减负激发企业活力的通知》。中央政府网站消息,10日国务院印发《通知》进一步推动深化商事制度改革,提出四个方面12项改革举措:一是推进企业开办全程网上办理,年底前做到企业开办全程网上办理,进一步压减企业开办时间至4个工作日内或更少。二是推进注册登记制度改革取得新突破,市场主体可以登记一个住所和多个经营场所,县内在住所以外开展经营活动免于设立分支机构,申请增加经营场所登记即可。三是简化相关涉企生产经营和审批条件,推动工业产品生产许可证制度改革,建筑用钢筋、水泥等5类产品审批下放至省级市场监管部门;完善强制性产品认证制度,扩大指定认证实施机构范围,简化出口转内销产品认证程序。四是加强事中事后监管,加强企业信息公示,整合形成更加完善的企业信用记录,落实企业年报“多报合一”,进一步完善以“双随机、一公开”监管为基本手段、以重点监管为补充、以信用监管为基础的新型监管机制,规范线上经济活动等。

中汽协8月份汽车产销同比下降,连续5个月维持正增。8月份,汽车产量为211.9万辆,同比增长6.3%,增速较7月份下降15.6%,销量为218.6万辆,同比增长11.6%,较7月份下降4.8%,均连续5个月正增长。

乘用车产量为169.4万辆,同比增长6%,前值8.51%;商用车产量42.5万辆,同比增长42.8%,前值70.3%。新能源车产销创历史新高,分别完成10.6万辆和10.9万辆。

国药两款新冠疫苗接种数十万人次无一人感染。Wind 资讯消息,国药中国生物研制的两款新冠灭活疫苗紧急使用,已经接种数十万人次,无一例明显不良反应,无一人感染,接种后去海外高风险国家和地区的数万人目前实现零感染。

美国初请失业金人数与上周持平,续请失业金人数连降5周后首次上升。美国9月5日当周初请失业金人数为88.4万人,预期84.6万人,前值从88.1万人修正为88.4万人。8月29日当周续请失业金人数1338.5万人,预期1292.5万人,前值1325.4上修至1329.2万人,连降5周后首次上升。

市场回顾利率市场:

9月10日央行开展7天逆回购1400亿元,当日有1200亿元7天逆回购到期,净投放200亿元,连续6天净投放。资金价格下行明显,隔夜资金跌至1.4%以下。A 股市场继续大幅调整,创业板低价股跌幅较大,股债跷跷板效应再现,利率债收益率继续下行,国债期货大幅反弹。但从历史数据来看,权益市场短期快速涨跌主导的债市波动一般不会持续太长时间,在权益市场波动平缓之后,债市可能仍面临短期上行的压力,中期我们维持长端利率区间震荡的判断。

一级发行方面,周四,共有7只新债招标,招标热度较为火爆,进出口债发行0.25、3、5和10年期金融债,中标利率分别为2.2547%、3.3125、3.4962%和3.7571%,全场倍数分别为4.55、7.6、7.29和4.59;国开债发行1、5和10年期金融债,中标利率分别为2.6279%、3.3855%和3.5747%,全场倍数分别为4.52、3.3855和3.58。

现券方面,国债各主要期限多数下行,其中1年期品种下行3BP,5年期国债到期收益率下行3.33BP,10年期国债收益率上行0.28BP。国开债各主要期限多数下行,其中1年期品种下行3.99BP,5年期国开债到期收益率下行3.66BP,10年期国开债收益率上行0.23BP。

资金方面,周四货币市场资金价格多数下行,其中,DR001下跌26.12BP,DR007下行9.58BP,DR014下跌10.7BP。R007与DR007利差扩大2.3BP。

国债期货方面,周四,国债期货全天单边上行,上午低开后震荡走高,下午维持强势震荡。10年期主力合约上涨0.14%,5年期主力合约收涨0.15%,2年期主力合约上涨0.12%。

信用市场:

一级市场,今日,公司类主要信用债计划发行36只,金额360.6亿元,昨日,1只推迟及取消发行债券。

二级市场,9月10日,多数信用品种信用利差上行。1年期短融信用利差均上行,其中,AAA 上行4.02BP,AA+上行4.02BP,AA 上行3.02BP。

3年期中票信用利差涨跌不一,其中,AAA 下行1.13BP,AA+上行0.87BP,AA 上行0.87BP。5年期中票信用利差均上行,各等级均上行2.18BP。1年期城投债信用利差均上行,各等级均上行3.65BP。3年期城投债信用利差均上行,各等级均上行2.34BP。5年期城投债信用利差均上行,各等级均上行1.97BP。

转债市场:

9月10日,可转债指数下跌3.31%,成交600亿元,较前一日有所下降。上涨39家,下跌209家。其中涨幅较大的有英科转债(7.78%)、振德转债(4.21%)、新泉转债(3.9%),跌幅较大的有凯龙转债(-11.74%)、通光转债(-11.57%)、蓝盾转债(-11.05%)。

信用重大信息桑德环境,涉及债项:17桑德工程MTN001,公司公告称,9月10日,公司向“17桑德工程MTN001”持有人偿付100万元本金及该部分本金相应利息,偿还本金比例占本期债券初始违约金额的比例为1%。本次偿付完成后,本期债券存续余额为9750万元。后续发行人将继续筹集资金,履行偿付义务。

风险提示:国内货币政策宽松不及预期。

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